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小天鵝A昨日發布三季度報告,2013年前三季度公司實現營收約63.5億元,同比增長38.8%;歸屬上市公司股東淨利潤約3.24億元,同比增長3.93%,基本每股收益0.51元。
渤海證券分析師安偉娜說,公司渠道變革自去年6月開始,由原銷售公司模式轉變為產品管理中心的“直營+代理”模式,促銷費等由原來的銷售公司轉到公司,導致銷售費用率自12年二季度開始提昇。隨著渠道變革的推進,13年公司盈利能力明顯改善。毛利率-銷售費用率以及淨利率水平季度環比均提昇了2%左右。
“公司2013年產品均價有所上行,並非單品提價,更多是銷售結構的改變,具體體現為高毛利產品佔比提昇以及海外銷售佔比下降。目前公司產品結構中滾筒佔比不到20%,增長空間較大;全自動佔比50%左右,自動投放技術在全自動洗衣機中的應用使得該類產品更為高端,相對於自動投放的滾筒洗衣機價位低,有更多的受眾。”安偉娜說。
渤海證券預計2013-2015年小天鵝歸屬於母公司股東淨利潤分別為4.5、5.46和6.48億元,增速分別為33%、21%和19%,對應每股收益分別為0.71元、0.86元和1.03元。