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隨著樓市銷售的回昇,新節能補貼政策效應的逐步顯現,加上銅鋁等原材料價格的下降,處於低迷狀態的家電行業在去年四季度初露景氣回昇跡象後,今年一季度整體迎來恢復性增長。
據統計,今年一季度,家用電器行業無論是營業收入,還是營業利潤,甚至歸屬母公司淨利潤率,同比增速都較2012年有大幅提昇。數據顯示,對比2012年年報,一季度家電行業營業收入增速從1.82%上昇到18.47%,營業利潤增速也從15.8%增長為23.90%,而淨利潤增速也從12.42%提昇至27.74%。
不過家電行業景氣的回昇並非雨露均沾。愛建證券家電研究員穆運周表示,細分來看大家電受益樓市銷售回暖和節能家電補貼更為顯著,冰洗空彩一季度市場銷售表現好於業內預期。而小家電中不少企業出口為主,受累海外需求的不振,難以分享國內行業景氣。同時去年銅鋁等原材料價格的下降也讓大家電更受益。
如視聽器材子行業中,彩電去年營收增速為8.99%,今年一季度為25.74%,提昇近三倍,而其他視聽器材則從10.86%上昇到16.16%,顯示銷售增長明顯不如前者。
同樣的情況在白色家電中也能看到,如洗衣機營收增速從去年年報的-26.58%,大幅提昇到一季度的35.56%,而小家電則從0.58%增長為18.88%,回昇幅度明顯較弱。
值得注意的是,5月31日節能家電補貼政策即將到期,有人認為在政策結束前集中釋放,利好二季度業績,但不利於下半年銷售。不過穆運周認為,節能家電補貼政策可能會在標准進一步提高的基礎上延續,即便停止去年來樓市銷售回暖對家電銷售的推動纔是今年行業的重點,現在纔剛開始。總體而言,2012年家電銷售額同比下降4.4%,而今年家電整體銷售額將會上漲2%,其中大家電增長會更高。
可以看到,2012年樓市銷售二季度起明顯回暖,按照6-9個月的家電銷售拉動滯後期估算,帶動的家電需求今年上半年開始體現。而今年一季度,全國商品房銷售面積同比增長37.1%,去年加快35.3個百分點。
此外,空調、冰箱和洗衣機的主要原材料是銅、鋁和鋼等,穆運周表示其價格波動10%,通常會帶來生產成本4%左右波動。而目前銅鋁等原材料價格仍處在下降通道中,將有助於大家電的毛利率提昇。例如一季度國內銅均價為57450元/噸,同比下降2.7%,而滬銅昨日跌到了52190元/噸;鋁均價一季度也同比下降了7.6%。
同時,穆運周認為家電消費昇級趨勢正不斷強化,帶來的單價提昇和毛利率增加會令行業持續受益,特別是龍頭企業。例如電視智能化、互聯網化和3D化,對彩電企業很有利,TCL一季度毛利率更高的智能電視銷售增速就高達500%以上。再如目前三門冰箱的零售量及零售額佔比均提昇至40%左右,更高端的對開門冰箱增長也很快。