美的集團正在謀求“聚變”——3月31日前將公布重大資產重組方案。

　　為了給美的集團900億元資產賣個好價錢，美的集團近期在小家電做足文章。一夜之間，美的小家電先聲奪人，似乎有扭轉“冰空洗大白電在美的集團佔據重要地位”之勢。“賣個好價錢的一個意圖是大力發展地產板塊。”美的集團一位不願具名的中層人士接受采訪時說，因政策限制，美的地產沒能納入整體上市。“一旦美的集團整體上市後，何享健就可輕易套現，資金用於地產業務的發展。”

　　匯谷投資總經理黃海豐告訴記者，“這個就是他的戰略，何享健轉向金融的力度更大點。”“整體上市後，多了個融資平臺，這對美的地產今後的發展大有幫助，畢竟地產的競爭力在於金融運作能力。”成吉思汗基金管理公司總裁孫學冬說。

　　發力地產的背後，美的地產有何意圖?黃海豐說：“美的地產有可能被剝離，只是現在還沒有確定下來。”

　　造勢重組

　　“美的電器的資產重組已進入尾聲。”美的電器董秘辦人士對記者稱，3月31日前，美的電器將公布重大資產重組方案，本次資產合並涉及美的集團旗下大家電業務、小家電業務、機電業務及物流業務等相關資產。

　　廣發證券家電行業研究員袁浩然稱，以前白電是美的集團最主要的業務板塊，集團整體上市之後，小家電和物流領域的發展規劃將會更加清晰，並會解決高管的激勵問題，使得高管的價值在上市公司裡面得到體現。

　　美的集團的一位不願具名的中層人士接受記者采訪時說，“此次資產重組，涉及到兩方面工作，一方面是總部職能部門的重組，另一方面是銷售渠道的重組。”

　　上述人士透露，銷售渠道的重組還沒有動靜。不過，總部職能部門的重組已接近尾聲，美的集團已經把三個二級集團取消掉，包括制冷家電集團、日用家電集團、機電集團，而將其管理職能部門集中到總部。“比如原先在這三個二級集團都有財務中心，現在歸並到總部只剩下一個財務中心。”

　　美的電器董秘辦人士稱，下一步最關鍵的是美的集團900億元資產如何定價。據2011年數據，在美的集團這900億元的盤子裡，大家電佔65%-66%，小家電佔24%-25%，機電裝備佔7%-8%，物流佔1%-2%。

　　為了提高資產定價，美的集團最近在小家電做足文章。

　　華創證券北京分公司宮洪岩總經理介紹，美的小家電近期的輿論營造,是有戰略意義的，美的為此花了血本邀請到國家跳水隊運動員、奧運冠軍吳敏霞、陳若琳、秦凱、何姿來參加輿論造勢。“一方面，通過市場造勢，提高產品銷售，進而做高業績，滿足監管要求;另一方面，一旦美的復盤，股民跟風買入的衝動加強，從而配合股價上漲。”

　　實際上，美的小家電的發展前景不容樂觀。華融證券認為，小家電行業已過快速成長期，目前市場缺乏有領導力的品牌，小產品“高毛利、高費用”的雙高特點明顯，造成了利潤下滑幅度大於收入下滑幅度。“過去是拼命擴張打天下，現在是守天下。”美的小家電一位不願具名的銷售主管接受采訪時感嘆說，美的由原來的規模導向走質量導向，在規模導向的情況下，公司拼命的開發小家電新產品。“但現在開發新產品速度比以前慢，在有必要的情況下纔開發。”

　　發力地產

　　值得注意的是，美的集團此次整體上市，並沒有將地產集團納入其中。美的董秘辦人士稱，美的早在之前就將美的地產集團納入美的控股旗下，而不再歸美的集團管理。

　　江海證券金融部總經理助理潘大勇表示，美的集團之所以沒把地產板塊納入整體上市，主要是政策限制，地產資產不能注入到上市公司。黃海豐稱，“美的地產是不會納入整體上市的，戰略就是這樣，美的地產的發展不會成為集團的主流。”

　　即使如此，美的地產近年來發展迅速。2004年到2009年，美的地產主要是在佛山地區發展，並大規模儲備土地。2010年，美的地產實施走出去的戰略方針，先後拍得貴陽、株洲、徐州和高明等地塊,並在順德獲得北滘及大良優質地塊，進軍星級酒店、大型商業廣場等城市綜合體系列。

　　由於看好房地產發展，2011年美的地產制定了全國布局發展戰略，先後拍得株洲新城區、遼寧盤錦、順德北滘、高明項目二期、邯鄲等地塊。

　　如何籌備到大規模資金用於支橕上述發展戰略?何享健為此在美的控股做足文章。在此我們不得不提到的是，何享健持有美的控股94.55%的股權。

　　2011年10月19日，美的電器公告稱，持有美的集團84%股權的美的控股准備減持15.3%的美的集團股權：其中，天津榮叡投資顧問合伙企業獲得12.18%，天津鼎暉嘉泰股權投資合伙企業獲得3.12%。

　　在此之後，美的控股持有的美的集團股權應為68.7%。但2011年美的電器年報顯示，美的控股持有的美的集團股權僅為65.15%。這即是說，美的控股在轉讓15.3%美的集團股權的基礎上，於2011年底前減持美的集團股權3.55%。

　　美的電器2012年半年報顯示，美的控股持有的美的集團股權已進一步降至59.85%。意味著自2011年底至2012年6月底，進一步套現了美的集團股權5.3%。

　　在上述8個月內，美的控股減持美的集團24.15%的股權。參照美的控股在套現的各個時間點的最低股價來匡算，何享健通過美的控股套現的美的電器股權約為41億元。

　　廣發證券家電行業研究員袁浩然稱，由於房地產調控嚴厲，流動性趨緊，此次通過出售部分股權，獲得資金為美的房地產以及其他業務發展提供資金。

　　如今美的地產集團更是立下生死狀：力爭在2013年達到100億元的銷售目標，使美的地產逐步穩健成長為全國性的地產行業品牌。華南理工大學投資與控股研究中心主任宋光輝稱，隨著美的集團整體上市，何享健可以更加容易地通過二級市場來套現，從而為地產業務的發展注入資金。

　　宋光輝介紹，作為小家電業務的實際控制人何享健，曾在2005年通過美的集團以2.49億元受讓美的電器小家電業務85%的股權。按照東興證券融資融券部莊茂偉估算，假設小家電部分和大家電部分的資產結構、收益狀況差別不大，按照現在上市的小家電企業的平均市淨率，小家電的市值大約117.68-126.42億元。

　　這意味著何享健一旦將小家電資產全部套現後，可獲利近百億元。如此龐大的資金規模，足以支橕美的地產今後的發展戰略需求。黃海豐說，“這個就是他的戰略，何老板轉向金融的力度更大點。”不過潘大勇表示，何享健想通過套現支橕地產板塊的發展，將面臨著嚴厲的監管。