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蘇寧、美的、格力等家電巨頭近日都不約而同謀劃涉足銀行業,中國家電業“產融結合”的趨勢隱現。
政策放開和銀行業較高的盈利水平,是家電巨頭“搶食”銀行業蛋糕的“誘餌”;而自身龐大的現金流及上下游融資需求,則是它們敢於“跨界”的底氣所在。
沾了金融概念的家電股最近都股價大漲,銀行牌照能否拿下來還是未知數,而且,即使拿到牌照,家電巨頭能否在金融業務上獲得新的核心競爭力,也需要觀察。
家電業“戀上”銀行
繼蘇寧雲商8月23日公告已向相關部門遞交初步的銀行設立意向方案後,美的集團考慮申請民營銀行牌照一事在中秋節前被曝光,格力電器亦於9月25日承認了擬開展銀行業務的傳聞——格力控股子公司格力集團財務公司與珠海橫琴村鎮銀行股東進行了前期接觸。目前雙方並未達成任何合作意向,具體合作方式還無法確定,後續存在較大的不確定性。
某大型家電集團的投資銀行業務負責人向記者分析說,中國家電業經過二三十年發展,領先企業的現金流都比較大。而金融業在中國受管制、盈利水平比家電業高很多,雖然未來利息將市場化,但短期收益還是較高,遠遠超過家電業。金融業平均年投資回報率20%以上,家電上市公司的投資回報率一般只有6%。而且,家電與金融業結合,可能會產生新的模式,給家電企業今後的業務拓展帶來方便,正好現在政府又給企業投資銀行業開了一個口子。
無論格力、美的還是蘇寧,年銷售收入都已達千億規模。2013年上半年,格力電器經營活動產生的現金流量淨額高達157.5億元;美的電器(現已被美的集團吸收合並)的經營活動現金流量淨額達46.6億元;蘇寧雲商的經營活動現金流量淨額也達27億元。但與此同時,這三大家電巨頭的銷售收入和利潤增長幅度近年已經明顯放緩,需要尋找新的“奶酪”。
“金融領域由於壟斷,盈利水平很高,沒有實現支持產業發展的功能,國家希望民企參與,讓銀行的競爭更充分、市場水平更高、創新更活躍,刺激經濟發展。這對民營企業了解、掌握金融知識,支橕實業發展,是一個大好機會。”一位不願透露姓名的家電企業高層認為。
而且,不管流通還是制造,家電領先企業都有共通的特點——規模大,融通能力強,有很好的財務、資金管理基礎。上述家電企業高層接著說,格力、美的、蘇寧的結算金額大,產業鏈又長,內部的產業鏈資金融通機會本身就有待充分挖掘。
“產融結合”昇溫
事實上,蘇寧、格力、美的都有“類金融”的基因。格力、美的是中國空調業的龍頭,兩者合佔國內空調市場的半壁江山。而它們在空調上的操作方式,都是經銷商淡季打款,工廠用這些錢購買原材料、生產空調,旺季再把貨交給經銷商。而作為零售巨頭的蘇寧,在廠家供貨、產品銷售與返還貨款之間,一般都有超過一個月的時間差,賬上會形成沈淀資金。
蘇寧之前已成立了小額貸款公司、保險銷售公司,並手握“易付寶”的網上支付牌照;格力電器則絕對控股了格力集團財務公司;美的集團除了擁有財務公司、小額貸款公司,還參股了順德農商銀行。
上述大型家電集團的投資銀行業務負責人認為,一旦獲得銀行牌照,格力、美的的經銷商、供應商都會獲得更大支持。由於熟悉合作伙伴的信用度,它們對上下游中小企業貸款的風險相對較低。而且,可以生成不同的金融服務產品。產業鏈上的資金周轉以前需要六個月、一年,開設銀行後可以縮短到一個月。
一位分析師樂觀表示,家電企業開設銀行,有助於提高自己的資金效率,增加利潤。上下游的中小企業,貸款比較難,獲得銀行牌照的家電企業可以更好地幫助它們融資。而且,GE、三星、索尼等歐美日韓巨頭已有“產融結合”的先例。
上述家電企業高層透露,一旦獲得銀行牌照,為上下游中小企業融資只是“基礎”。如果只是局限於自己的產業鏈,銀行業務將很難做得大。
“未來金融會是企業產業鏈中的一環,不僅是多元化的一步。”中怡康副總裁彭煜認為,以蘇寧為例,如果把手上沈淀的資金盤活,進行投融資、放貸,將可以為蘇寧向其他產業發展提供資金池。那麼,蘇寧就把金融服務、銷售服務、物流服務等各種服務集中於一身。如果成功,那將是“托拉斯”。
不過,廣東金融學院院長陸磊提醒說,蘇寧作為零售企業,涉足金融有一定優勢,但制造業做金融,還沒有太大的成功案例。另外,民營銀行如果沒有有效的規則約束,容易出現承兌風險。此前,德隆做銀行、保險、信托,主要服務於自我融資,等於為自己找個錢袋子,後來垮掉;民生銀行做得好,是因為新希望等投資方在自己業務與銀行之間設置了“防火牆”。
其實除了蘇寧、格力、美的,另一家千億企業海爾也有銀行夢,已控股或參股了青島銀行、長江證券、海爾紐約人壽等多家金融企業。而TCL、海信、長虹等家電巨頭亦已設立了財務公司。上述家電企業高層認為,產融結合將會成為家電業的新趨勢,實業與金融相互支橕,有利於進一步做大實業、開拓海外市場,並更好地抵御風險。