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情緒蔓延疊加產能轉移加成效應可期對於日貨抵制情緒由來已久,此次購島事件促使情緒更加激化。對於日本家電品牌的抵制情緒還將在終端得以蔓延,終端同比數據顯著,奧維諮詢數據顯示,夏普液晶電視銷量佔比由4.9%下降至3.4%;索尼液晶電視佔比由3.7%下降至2.6%;松下電視佔比由23.9%下降至11.2%。日系品牌在空,洗,冰市場的優勢不再,可讓渡空間有限。電視機方面,日系三大品牌日本本土銷售亦倒戈,Displaysearch數據顯示,索尼、松下和夏普在日本市場的需求繼續下降,使得其全球平板電視收入同比下降30%。日本品牌處於轉型期,產能轉移造成的國際競爭讓渡空間,給予國內強勢品牌彎道超車的可能,帶來成長空間。日立公司已經停止電視機制造業務,計劃將該業務全面移交給中國等海外生產廠家。松下公司的外包比例預計將提高到30%-40%,索尼外包比例預計提高到75%,夏普也將把32英寸以下的普及型機種外包,日立公司將電視制造業務全面移交給中國等海外生產廠家。隨著LCD以及LED電視產能加速向中國轉移,中國家電企業將成為全球市場的軸心。產能轉移的大背景,無疑給國內品牌帶來增長空間。
QE3千呼萬喚始出來大宗商品上揚成本端短期無虞2012年9月14日,QE3千呼萬喚始出來,計劃未來每月購買400億美元抵押支持債券直到就業前景明顯改善。QE3直接刺激帶來上游大宗商品上揚,LME3個月銅期貨價上揚10 %到8393美元/噸,LME3個月鋁期貨價上揚16 %到2192美元/噸。雖然受QE3刺激,商品出現明顯上揚,但相較於2011年1季度的上游成本峰值,大宗商品依然維持相對低位徘徊。特別是子行業龍頭公司及具有寡頭特性的部件公司借助規模優勢,對於大宗原材料采購議價能力強,成本優勢明顯。此類公司有能力進行大宗商品套期保值,進一步鎖定上游成本價格,保持毛利率水平。龍頭公司有能力通過不斷推出新功能和新產品來提高利率水平,對衝成本壓力。
傳統旺季及歷次反彈節點十月行情可期四季度和一季度是傳統的彩電銷售旺季,國內超高清電視於10月黃金周前銷售,而三星、LG的OLED電視也將“與歐洲市場同步”銷售,預期最晚在西方聖誕銷售旺季前。各公司推新形成的新的利潤增長點將成為業績反轉的催化劑。黑電相較於白電產業,行業絕對寡頭尚未形成,差異化新品推出及拉大同業價差的能力成為彩電廠商重要的利潤支橕點,盈利規模的關鍵。四季度旺季推新放量,將成為利潤反轉的關鍵。
回朔家電板塊行情,自2007年以來,都在歷年10月份出現一輪可觀的反彈行情。關注競爭格局中的讓渡空間,提供了分化及反轉的可能。業績反轉,步入快行通道的深康佳A 。
風險提示黑電競爭白熾化,渠道高度密集。