近日，東芝董事會表示已經批准了由日本工業合作伙伴 (JIP) 為主的財團提出的收購方案。據了解，JIP將給出2 萬億日元（153 億美元，折合人民幣約1050億元）。

　　據悉，該報價相當於日本科技豐碑每股 4,620 日元。這一數字也比東芝股票3月23日的收盤價高出9.7%。

　　此前，來自歐洲的財團CVC就曾提出過收購東芝的邀約。有分析指出，這153億美元的收購是日本方不願意敏感企業和技術落入外國手中。

　　對於這次收購行動，外界普遍關注這筆收購資金的來源。有消息顯示，JIP牽頭財團的部分資金來自包括歐力士、羅姆、中部電力在內的20餘家日本企業，另有以三井住友為代表的日本多家本土銀行提供約12000億日元的貸款，全力支持收購行動。JIP牽頭財團負責人表示，最遲將在今年7月完成收購行動。

　　實際上，自從經營出現困難以來，已經有多方提出要收購東芝。早在2021年4月，就有東芝股東提出要把公司整體私有化，不過當時遭到東芝管理層的抵制。歐洲私募股權投資公司CVC Capital Partners也在2021年提出向東芝提出超過200億美元的收購邀約，比當時東芝股價溢價30%。

　　不過，由於東芝管理層的變動，這項收購邀約最後也不了了之。隨後的2022年，東芝的董事會又提出拆分東芝的方案。當時的獨立董事Paul Brough領導的東芝董事會戰略審查委員會表述，要按主要業務把東芝分割成三部分，分別為基礎設施、器件及半導體存儲器，而後重組為三家企業。無疑，這一計劃沒多久就遭到其他股東們的投票否決，他們認為東芝管理層和董事會沒有竭盡全力征求私募股權公司收購東芝全部股份的提議。

　　同樣，參與過東芝競購的還有美國私募股權公司貝恩資本、全球私募巨頭黑石集團等外國資本。種種波瀾，足以可見東芝的商業價值。

　　最早的東芝主要由兩個公司合並而成，一個是田中久重創建的芝浦制作所，一個是藤岡市助創建的東京電氣。

　　芝浦制作所主要生產重型機電設備，在20世紀初期，芝浦制作所是世界級的工業大廠。

　　東京電氣則可以和大家耳熟能詳的大發明家愛迪生扯上關系。創始人藤岡曾作為國家使節去到美國，在費城世博會上，他第一次見到了愛迪生電燈公司生產的白熾燈泡。在他回國後，他親筆寫信給愛迪生，請求愛迪生給日本的工科大學寄送36枚燈泡，此後便有了東京電氣。

　　1939年，芝浦制作所和東京電氣合並，叫做東京芝浦電氣。二戰期間，東京芝浦電氣為日本生產了大量中型坦克，重機槍和各類山炮，是日本當時五大軍工企業之一。1945年日本戰敗，戰爭結束，東芝開始全面轉向民用領域。到了1984年，東京芝浦電氣改名叫做東芝。

　　戰後的日本經濟在短暫的停滯之後，從1952年開始，進入了高速增長期，東芝乘著國家整體上昇的東風，也成長為多個領域的霸主。從東芝領導者在日本政界的地位，就能看出東芝的地位。成立於1946年的日本經濟團聯會，一直以來被譽為日本“財界總理”，在日本經濟產業界地位舉足輕重。這個團聯會的第二代和第四代會長都出自東芝，另外，第一代和第十一代評議員議長，也就是二把手，也是出自東芝。

　　不過，2015年被曝出財務造假2300億日元後，東芝就走上了下坡路。。2017年，東芝為化解資不抵債困境引入外部資金，增資6000億日元（310億元人民幣），避免了退市。然而，一些分析人士認為，參與增資的海外股東等行使發言權，影響到東芝的經營。從之前的歐洲財團收購邀約到拆分方案，都不難看出背後有海外資本的乾涉。

　　有行業人士分析稱，東芝核心技術資料和核電業務牽扯到日本國土安全，日本政府擔心會落入外國財團手中，因此在過去的兩年收購行動中，日本政府每次都扮演乾預者的角色。在日本有關部門看來，收購東芝最安全的途徑無疑是有日本國內財團牽頭發起，這也就是為什麼JIP牽頭財團能夠“獲得芳心”。

　　私有化

　　有消息人士指出，東芝被收購後，JIP牽頭財團將對東芝實施私有化管理。這也就意味著，東芝將失去獨立運作的空間，日本百年企業正式宣告落幕。

　　外界普遍關注的是，東芝引以為傲的半導體業務是否會落入羅姆半導體之手。根據半導體專家的介紹，上世紀90年代，日本經濟泡沫破裂，進入了長期的低迷時期，很多日本企業逐步退出消費品領域，轉戰產業鏈上游的高端材料、高價值部件等市場。在東芝目前的業務線中，半導體比較有競爭力，包括功率、通用邏輯IC、射頻器件、存儲(HDD)等，如Discrete IGBTs領域，東芝佔有全球5.5%的市場份額;在MOSFETs領域，東芝佔有全球7.7%的市場份額。

　　而作為日本芯片制造商，羅姆半導體看起來對這塊資產勢在必得。據悉，羅姆半導體在本次提案中將投資高達3000億日元，是參與該並購案的日企當中，出資金額最高的。

　　業內人士表示，羅姆為汽車和工業設備市場以及消費電子、通信等眾多市場提供高可靠性的IC、分立半導體。羅姆在碳化硅功率半導體領域尤其具備技術和市場優勢。羅姆的參與將有助於重整後半導體業務在電力電子領域、模擬領域實現更多的合作，推出更加符合工業(包括汽車)客戶的產品。

　　此外，如果JIP收購東芝的交易成功，這將是今年在並購市場下滑的情況下亞洲最大的交易之一。這也將是日本有史以來最大的私募股權收購之一。這對東芝來講或許不是一件壞事，因為東芝現在的問題之一是缺乏一致的戰略，這正是當下東芝的一些新興業務建立增長動力和最大限度地發揮潛力所不可或缺的。