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空調業龍頭格力電器本周發布的2013年三季報,業績再次超出預期。今年7~8月份,國內出現一輪暴熱天氣,家用空調庫存壓力大大緩解,商家加緊補貨,加之中央空調業務有較高成長性,出口業務保持增長,推動格力業績持續飄紅。
格力電器曾定下今年銷售收入1200億元、淨利潤100億元的目標。有家電分析師預測,按三季報的業績,格力今年實現百億淨利基本沒有懸念,1200億元營收也只差“臨門一腳”。
前三季淨利增42%
今年前三季,格力電器實現營業總收入887.59億元,同比增長15.03%;淨利潤75.79億元,同比增長42.13%;扣除非經常性損益後的淨利潤63.3億元,同比增長23%;每股收益2.52元,同比增長40.78%;經營活動產生現金流淨額196.2億元,同比增長6.8%。
格力電器第三季的收入和淨利的增幅,都高於上半年。今年7~9月,格力電器收入349.2億元,同比增長21.8%,相比上半年10%的增速顯著提昇;歸屬於母公司淨利潤35.6億元,同比增長44.8%,超出2013年中報發布後眾多機構對其三季度淨利30%~35%的增速預期。
據中怡康監測的空調零售市場數據,格力電器今年三季度的增長好於行業平均水平。
中國國際金融有限公司(下稱“中金”)家電分析師何偉認為,格力空調均價繼續保持提昇趨勢,同時受益於原材料(行情專區)成本下降,導致格力電器今年第三季的毛利率創下歷史新高,達到32.6個百分點,同比提昇6.5個百分點,環比提昇4.6個百分點。夏季空調零售量大幅超預期,導致第三季渠道補庫存需求旺盛,格力空調庫存降至最近四年的新低。
穩健的業績,令格力電器成為外資重倉股。今年第三季度,有四家QFII(合格的境外機構投資者)耗資近7億元對格力電器進行了增持,其中,MERRILL LYNCH INTERNATIONAL(美林國際)單季度買入1285.93萬股,超過另一家QFII——YALE UNIVERSITY(耶魯大學基金),以7600.05萬股的持倉,名列格力電器第三大股東。目前,格力電器前十大股東中,就有五家是QFII.
內外利好因素作用
今年年中,國內空調庫存一度達到高位,引發外界對格力電器等龍頭企業的懮慮。沒想到,一輪高溫天氣扭轉了空調業形勢,讓2013冷凍年從“小年”變“大年”。
空調業資深觀察人士沈建分析說,今年6、7、8月份,華東、華中地區,包括江浙、安徽、四川、重慶、湖北、湖南、山東等省市,出現暴熱天氣,有的地方甚至空調賣斷貨、一機難求。而格力電器有龐大而穩固的專賣店渠道,成為最大的受益者之一。
加之,今年格力空調主推中高端產品,零售均價明顯上昇。與此同時,空調主要的原材料銅的價格,今年穩定在50000~56000元/噸。格力電器多年積累的品質口碑,又得到消費者的認可。沈建認為,內外多種因素疊加,使格力家用空調在第三季取得了良好業績。
據中金的報告,今年1~8月份,格力空調國內零售額同比增長17%。
中央空調是格力電器近年的新增長點。據瑞銀的分析報告,格力電器今年前三季的中央空調收入繼續保持30%以上的增速。事實上,格力中央空調去年在國內市場的佔有率已攀昇到第一位。
格力電器今年前三季出口收入增幅接近20%,成為另一拉動力。據了解,格力電器一年的空調出口量已經超過1000萬臺。
四季度有望維持高增速
延續第三季的勢頭,格力電器2014冷凍年“開盤”順利,空調經銷商淡季打款順暢。據其三季報,格力電器在今年第三季季末的預收款項達到208.2億元。
中金家電分析師何偉預測,短期內,格力電器在今年第四季將繼續處於補庫存階段。中長期看,格力電器在產業鏈上的強勢地位也將繼續推動各項盈利指標的加強。格力電器的核心技術競爭力將引領該公司在制冷專業領域拓寬產品線,由商用向工業、遠洋運輸等領域全面進行拓展,成為全球暖通空調龍頭。
瑞銀的分析報告也預計,10月裝修需求依然旺盛,格力電器今年第四季度空調銷量增長仍將維持較高水平。
鑒於格力電器前三季度的收入和利潤增速,瑞銀上調格力電器2013至2015年每股收益預測,分別為3.40/4.01/4.86元(原預測為3.14/3.75/4.45元).
另一位資深家電分析師觀點相同。她說,相信格力電器今年能實現淨利潤100億元的目標,因為只要全年淨利同比增長30%就可達到,而格力前三季淨利的增幅已超過40%。
沈建則比較樂觀。他認為,翻看格力電器往年的財報,格力電器下半年的業績往往好於上半年,如果格力電器第四季的收入與第三季持平,即達到349.2億元,再加上前三季878.1億元的收入,那麼格力電器全年的收入將可超過1200億元。
另一位業內人士也說,三季報的業績讓格力電器離全年的目標更近了,第四季度只要稍稍“跳一跳”,就能“夠得著”全年目標。