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2012年10月份空調出口出貨情況好於內銷。產業在線公布2012年10月份空調產銷數據,盡管終端需求呈現弱改善局面,但出貨數據改善幅度略低於預期;產銷及出口數據持續改善趨勢,而市場最為關心的內銷出貨數據並未因同比低基數而轉正。其中,2012年10月份行業庫存為689.2萬臺,同比下降32.8%,環比增長2.0%,顯示行業去庫存或告一段落,庫銷比維持較健康的水平,達到1.1,較9月的1.0略有增加。具體來看,龍頭公司格力依然優異,海爾增長顯著,美的趨勢漸有改善。
2012年10月份空調產銷數據持續改善,改善幅度略低於預期,但行業龍頭格力電器、青島海爾整體表現依然優異。我們認為隨著行業在四季度全面進入低增長基數、地產銷量增速改善以及家電下鄉退出的翹尾效應,同比趨勢改善的確定性較高,維持行業“看好”評級。個股推薦上,維持推薦空調行業中業績最確定的格力電器。