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雖然三季報的成績靚麗,但是卻無法挽救美菱電器(000521.SZ)低迷的士氣。
10月29日晚間,美菱電器發布公告稱,公司董事總裁王勇因工作調動辭去總裁職務。
公告稱,王勇辭去總裁職務後,將繼續擔任美菱電器有限公司董事職務,並表示其辭職不會影響美菱電器正常運作。
但是據《中國經營報》記者從接近長虹集團高層的消息人士處獲悉,接替王勇的將是現任美菱電器公司副總裁、長虹空調業務負責人李偉,其後美菱電器的公告也證實了這一點。
至於王勇閃退的原因,或許與一段時期以來,美菱電器的業績受壓有關。
“美菱電器此次換帥或許是因為實際控制人長虹集團對公司的業績不滿,希望能夠通過換人提振業績。”一位白電行業資深觀察人士在接受記者采訪時如是說。
但是對於換人後美菱電器的發展前景,該行業資深觀察人士則表示持審慎的態度。
臨危換帥
在人事變動之前的10月25日,美菱電器剛剛公布了今年的三季報。季報顯示,公司前三季度實現淨利1.51億元,同比增長15.29%;其中,公司第三季度實現淨利4019.75萬元,同比增長727.28%。
然而,靚麗的業績背後則是促銷費用的增加以及政府大幅補貼。華泰證券分析師張洪道在近期的研究報告中指出,美菱電器“第三季度雖然營收和毛利率進一步提昇,但是營業利潤卻為-7361萬元,主要是促銷使營業費用率高企,同比提高約4.5%,達到23.53%。第三季度盈利高增長受益於補貼收入確認,主要是子公司四川長虹空調有限公司節能惠民補貼收入得到確認約1.05億元。”
另一位不久前調研過美菱電器的家電行業分析師李鴻告訴記者,“分季度看,第三季度期間費用率上昇及營業稅金及附加、資產減值損失同比大幅增長,如果不考慮補貼的話,三季度實際營業利潤虧損0.74億元。而且公司的季度利潤波動比較大,缺乏穩定性和延續性,不知道這次換人能否讓公司實現業績的好轉。”
中國家電協會陸刃波則告訴記者,近年長虹完成了在白色家電全產業鏈的布局,美菱電器是長虹致力打造的白電產業研發、生產基地,這兩年美菱冰箱在高端領域漸漸被海爾及外資品牌拉開距離,主要靠“家電下鄉”政策,在二、三級市場的傳統渠道獲得發展,換人可能是因為高層對於企業近幾年的發展不滿意。
中怡康研究中心總經理彭煜也持同類觀點:“換帥也許是長虹集團希望美菱電器嘗試新的營銷方法,在行業整體不好的情況下能夠‘衝一衝’,改變行業低迷給企業帶來的影響。”
不過,對於換人是因為業績原因這一說法,美菱電器和長虹集團均表示否認,美菱電器董秘李霞表示,“王勇的請辭是出於個人考慮和工作調動的原因,可能會調回長虹集團,但仍繼續擔任美菱電器董事。”
而上述接近長虹集團管理層的人士告訴記者,“這只是一次正常的人事調整,主要與長虹集團的用人機制有關,王勇在美菱電器總裁職務上的時間比較久,空出之後可以培養一下新人,而王勇將會有更合適的職務。”
公開資料顯示,王勇1967年7月出生,自1990年7月從上海交大畢業進入長虹電器工作,後擔任長虹總裁,在帶領長虹順利實現與美菱的戰略重組後,2006年,擔任美菱總裁至今。而其接任者李偉,1973年生,除擔任美菱電器副總裁一職外,還兼任長虹空調董事總經理。
長虹整合
美菱電器曾是國內冰箱業四大天王之一,從事制冷業務30年,但是其發展過程並不是一帆風順。
公司1993年上市,1996年開始由專做冰箱業務轉向多元化道路,憑借大量資金,很快在洗衣機、空調等領域拓展。但是到了2001年,由於遭遇市場競爭和財務問題,美菱的冰箱業務嚴重萎縮,加之其他業務發展不利,公司全年虧損3億多元。
此後美菱電器未能就此擺脫厄運。2003年6月,連續巨額虧損的美菱電器讓主管部門(合肥市國資委)坐不住了,引入顧雛軍作為新董事長,意圖仿效科龍模式改造美菱電器。
2004年,由於非法佔用上市公司資金,顧雛軍案發,美菱電器繼續尋找買家。2006年,四川長虹成為美菱電器大股東,並承諾助其業務整合,“將空調等業務整合到美菱電器”,隨後將冰箱業務賣給美菱電器。
李霞認為,“長虹集團把空調業務整合到美菱電器還可以解決同業競爭問題,公司增加了空調品類,有利於進一步做大做強白電產業。”但是上述行業資深觀察人士告訴記者,“當年長虹集團把空調業務賣給美菱電器,但自身卻控制著空調發動機的生產。”
上述接近長虹集團高層人士告訴記者,“這主要是跟長虹集團的全產業鏈戰略有關,長虹集團內部主要有8個產業集群,其中一個就是白色家電,美菱電器主要做空調、冰箱,而華意壓縮主要做產業鏈條上游的冰箱壓縮機、廚衛電器等。”
實際上,美菱電器在長虹集團入主之後進行了一系列營銷改革。近兩年又開始推行事業部制,分別成立了空調事業部、冰櫃事業部、冰箱事業部、海外事業部;通過劃小經營單元,實施責權利對等措施,逐步實現銷售平臺前移,以提高運營效率。
從2009年以來,公司的營業收入增長基本上同步於行業或者優於行業。公司年報顯示,2009年、2010年、2011年營業收入分別為63億元、82億元、90億元,上漲趨勢較為明顯。
但是一個不容忽視的問題是盈利水平低於競爭對手,近幾年公司的毛利率、淨利率不斷呈下降趨勢。公司近三年的利潤為3.03億元、1.35億元、-2709萬元,營收增加利潤反降。
財報顯示,美菱電器業績大幅下降,與冰箱主業沒有明顯增長有密切關系。冰箱是美菱電器最大的產業,2011年實現營業收入59.9億元,同比僅增長0.37%,且毛利率下滑3.57個百分點。作為美菱電器的主要競爭對手,青島海爾電冰箱營業收入同比增加9.81%,利潤率比2010年增加3.03%,美的、海信冰箱業務也分別實現了15%和3.22%的營業增長。
轉型之惑
面對毛利率、淨利率不斷呈下降的現狀,美菱電器管理層2012年7月份在接受東興證券的調研時也表示過擔懮。
實際上公司已經意識到這一點,美菱電器在今年規劃中提出了“鳳凰行動”:希望借助長虹旗下華意壓縮的配套采購、長虹系資源、長美專賣店的營銷渠道優勢,提昇效率,降低費用成本。
不過,上述資深觀察人士以及李鴻對於公司前景仍舊表示擔懮,主要是因為公司的國企特征明顯,內部管理可能會存在一些問題。
上述人士所指的國企性質,是指美菱電器大股東長虹集團實際上是由綿陽市國資委掌控,據美菱電器公布的三季報顯示,截至9月30日,四川長虹及其一致行動人香港長虹合計持有美菱電器股份1.9億股,佔公司總股本的24.88%,其中四川長虹直接持有美菱電器A股股份1.64億股,佔本公司總股本的21.58%。
不過對於公司內部存在管理上的問題這一說法,李霞表示否認,但同時表示沒有完美的企業。
此外李霞還告訴記者,“美菱電器作為一家獨立的上市公司,公司所有策略制定都是由公司的董事會主導,作為一家做了30年的制冷企業,四川長虹入主之前我們就確定了中國冰箱大王、世界白電先進企業的發展目標,希望能夠通過冰箱和冰櫃業務的發展拉動空調和洗衣機的發展,公司人事調整不會改變公司發展戰略。”