上周，宏觀經濟數據密集發布，多項數據超出市場預期。A股維持震蕩走勢，前景堪懮。板塊方面，家電股成為了上周的焦點。受到騙取國家節能補貼傳聞影響，家電股大跌。業界人士指出，騙補傳聞只是家電股大跌的導火索，家電企業業績不佳纔是根本原因。

　　家電股集體跳水

　　家電股的噩夢從上周一開始。7月9日上午，中國之聲《全國新聞聯播》報道，節能補貼政策實施一個多月來，許多家電賣場裡“節能補貼”宣傳單隨處可見，但調查發現，一些標稱享受國家節能補貼的家電產品，實際能效指數並不符合節能補貼要求，個別家電企業涉嫌騙取國家節能補貼。這篇報道中還提到了包括海信(微博)、長虹、康佳、TCL(微博)、創維(微博)等諸多家電品牌。該事件引發投資者對家電個股擔懮，配合中報預期下降，家電股暴跌。

　　7月9日當天，股市家電板塊大幅下跌，截至收盤，板塊下跌幅度接近5%，報道中提到的海信、美的更是“領跌”家電板塊，海信電器跌停報收，美的電器也一度觸及跌停板。除了海信電器和美的電器外，小天鵝A跌幅也超過了5%，深康佳、美菱電器和奧馬電器跌幅接近5%，青島海爾則下挫3.96%。

　　數據顯示，截至今年一季度，海信電器前十大流通股東中，除了第一大股東海信集團持股41.28%，青島海信電子產業控股公司持有3.61%，其餘八大股東悉數為基金，持股高達11133.11萬股。9日一天，上述基金市值損失超過億元。海信電器市值一天蒸發近14億元。

　　美的電器股東榜中，除了基金林立，還包括三家社保基金組合，合計持股14140萬股。美的電器9日當天同樣每股跌1.07元，讓三家社保組合帳損1.5億元。市值更是損失超過36億元。

　　在接下來的日子裡，家電板塊持續下跌。截至7月13日收盤，海信和美的股價周跌幅均超過7%。

　　本周一開盤，家電股頹勢依舊。家電板塊再度重挫3.43%，蘇寧電器、愛仕達等個股跌停。常發股份、美的電器、春蘭股份、小天鵝A等國內知名家電品牌個股，也呈現弱勢下挫格局。

　　業績不佳纔是主因

　　雖然說騙補傳聞可以算是“黑天鵝”事件，但是近期糟糕的業績給家電股的大跌火上澆油。業內人士指出，家電股如此“脆弱”的關鍵原因是市場對家電行業中報業績的悲觀預期。從市場監測數據來看，家電行業上半年運行狀況並不樂觀，中報業績或遜預期使其股價短期承壓。

　　以此次暴跌的“重災區”美的電器為例。也就在7月9日晚間，美的電器發布中報預增公告，繼一季度營業收入同比下滑41.78%之後，中報業績也並不理想。公告稱，2012年上半年公司預計歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利19.75億元-22.71億元，比上年同期僅增長0%-15%。對應全面攤薄後的EPS約為0.58-0.67元。以業績預增公告的上限和下限分別計算，預計Q2業績變動區間分別為-12.6%至10.8%。而美的內部人士此前在接受媒體采訪時曾表示，淨利能取得增長已經不錯了，今年上半年估計營收和利潤都增長的家電企業沒幾家。

　　而家電連鎖企業也不能幸免。蘇寧電器上周五晚間發布業績修正公告，預計上半年盈利17.32至19.8億元，同比下降二至三成，差於之前預期。

　　據Wind統計，截至7月9日，共有21家上市家電企業發布了上半年業績預告，包括預增、扭虧、略增等業績報喜的共有7家，另外10家業績均不見樂觀。其中，伊立浦業績變臉，預計虧損500-900萬元，而蒙發利預計將下降90%居首。此外蘇泊爾、九陽股份、愛仕達和聖萊達4家預告公司續盈淨利潤增速從-25%-15%不等，最終業績能否正增長目前上市未知數。

　　寄望下半年需求回昇

　　雖然，從整體上看，家電企業騙補傳聞仍未平息，且二季度業績下滑難以改變，但是在政策利好帶動下，家電需求逐步回昇也是不爭的事實，家電企業也都在為“翻身”而努力。

　　隨著新節能政策在渠道終端的逐步落實，未來7月可逐漸看到補貼政策實施對家電終端需求的拉動效果。受空調及平板電視節能惠民補貼率先實施影響，包括蘇寧、國美，以及天貓在內的線下線上家電銷售6月均出現不同程度的反彈。其中，節能產品的佔比倍增，結構調整之勢進一步明顯。據蘇寧營銷負責人介紹，國家惠民工程五品類節能貼補都已經開始實施，而目前實施效果最顯著的正是空調類。據了解，上海蘇寧空調6月銷售額同比增幅超過40%，環比增幅也達到了近20%。國美相關人士也向媒體透露，國家節能補貼細則的出臺再次撬動家電市場，6月份國美電器銷售額創新高，環比增長40%，節能產品佔據銷售額75%以上。

　　中國家電協會人士指出，2012年下半年，隨著節能補貼政策實施，部分保障房建成以及住宅市場銷售轉好，家電市場將逐步走出低谷，而家電業增幅將繼續回落至10%—15%左右的正常發展速度上來。

　　而券商也對家電板塊的下半年抱有信心。東方證券表示，下半年行業需求有望進一步回暖，原因在於：首先，6月1日正式實施的節能補貼政策對需求的拉動作用將逐步顯現；其次，2012年底家電下鄉政策退出的10個省市，在四季度有趕末班車效應；再次，2011年四季度以來房地產竣工數增長，今年5、6月重點城市住宅成交量也逐步回暖，加上11年投建的1000萬套保障房逐步進入交付期，有望拉動家電需求。最後，2011年下半年家電行業基數較低，有望取得較大增長。

　　申銀萬國指出，期待補貼新政推出以後對短期需求的拉動作用、產品結構的優化以及“領跑者”條件約束下的行業集中度提昇，對行業維持“看好”評級。